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两市高开低走,期权市场避险情绪升温

一、股指期货观点:

从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体延续大幅调整走势,MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大,K线在下轨处运行,弱势格局明显。

IF主力合约IF2103支撑位5009和5024点,阻力位5090和5075点;IH主力合约IH2103支撑位3525和3536点,阻力位3582和3571点;IC主力合约IC2103支撑位6194和6212点,阻力位6294和6275点。

昨日抱团股再度杀跌,而港股中中资大型银行股以及一些顺周期板块出现上行,分化尽显。而由于基金抱团股在IF、IH现货指数中权重占比较大,故抱团股杀跌对期指的拖累作用极大。隔夜美股来看,走势亦出现严重分化,道指涨0.97%,盘中创历史新高,纳指跌2.41%。在抱团股持续拖累的情况下,预计指数偏弱震荡,操作上以区间思路或逢高做空为主,注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略:

周一两市高开低走,沪指大跌2.30%,创业板暴跌4.98%,北向资金净流出85亿。抱团股再次大跌,大金融震荡调整,带动50ETF大跌3.18%,300ETF大跌3.53%。

从波动率来看,标的大跌,期权隐波大涨,沪市50ETF波指大涨至26.23%,300ETF波指大涨至26.33%。沪市50ETF3月认购认沽隐波齐涨,但认沽涨幅相对更大,平值处隐波价差扩大,波动率微笑两端回升,标的破位大跌,期权市场避险情绪大幅升温。

操作上,昨日早盘在50ETF高开冲高后,按计划平掉了两成3月3600/3700认沽义务仓,卖开了两成3月3800认购义务仓,随后在标的跳水跌破60日均线时,止损平掉了剩余两成认沽义务仓头寸。沪指及创业板跌破前期箱体上沿支撑,抱团股持续大跌与基金赎回形成正循环,市场情绪扭转,观点调整为短中期看不涨,持有两成3月3800认购义务仓不动,计划逢标的反弹再行加仓。

三、期权波动率及持仓:

周一50ETF期权认沽认购成交量比106.73%,期权市场恐慌情绪缓解,但仍旧谨慎。从期权持仓变化来看,3月认购看不涨持仓大增,认沽看不跌减少,期权市场预期仍偏弱。

从3月持仓变化来看,认购在3700处增仓最大,认沽持仓无明显变化,50ETF压力有下移迹象。

从3月持仓分布来看,认购最大持仓由3900下移至3800,认沽最大持仓由3700下移至3500,50ETF支撑压力均已下移。

从标的波动率来看,沪市50ETF30日历史波动率上涨至26.37%,60日历史波动率上涨至22.98%,已处于近三年中枢略高位置。标的大跌,期权隐波大涨,沪市50ETF波指大涨至26.23%,300ETF波指大涨至26.33%。沪市50ETF3月平值认购隐波上涨至24.83%,认沽隐波大涨至28.09%。

四、期权成交数据:

50ETF期权周一成交4203240张,其中认购成交2033244张,认沽成交2169996张,认沽认购比106.73%。总持仓3240702张,认购持仓1905370张,认沽持仓1335332张。认购持仓较前一日增加159944张,同比增加9.16%;认沽持仓较前一日减少27026张,同比减少1.98%。


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