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ETF期权的辅助判断型指标

在证券市场进行交易时,部分投资者往往会根据市场的各种交易数据建立某些指标体系以对其交易起辅助判断之作用。期权市场的出现,将为这一类投资者提供更多的挖掘市场信息的渠道。

期权成交量
期权的交易量是被用来预测标的未来走势的常见指标之一,其使用者以期权交易量是否出现实质性增长来作为判断标的走势的重要工具。

这一指标的有效性基于期权的交易量能够在一定程度反映出投资者对于现货市场未来走势预期的假定。相对来说,当交易量由投机力量而主导时,上述假定更加接近于事实。而若交易量的增长更多的来自于如价差套利一类的交易,则其对现货走势的参考价值将相对较弱。

因此,在参考交易量这一指标时,投资者有必要对其进行有效筛选。比较常用的方法包括:

1)交易量是否集中在少量的个别期权之上。如集中在一个认购或认沽期权之上,那么其增加的原因有较大概率来自于机构投资者在对其现货进行相应的套保型操作。可能的例外来自于流动性相对偏差的标的,由于流动性原因导致标的之上的可供交易合约序列较少,交易量只能集中于单一系列上。

2)如果成交量大量集中于两个系列的合约,且交易量纲大致相当,那么这样的交易量增长就有很大概率来自于相应的期权套利交易。

3)成交量是否集中在虚值期权合约序列之上。例如知情交易者在以期权进行交易时,所看重的是期权的杠杆力量,他们会更倾向于买进平值乃至虚值期权。

4)成交量集中在到期日较近还是较远的合约之上。例如投机力量更多的会倾向于近期期权(如果即将到期,则可能选择下月期权),而如果交易量主要集中于长期合约之上,则应当考虑是否为套保资金的介入。

认沽-认购比率(Put-CallRatio)
认沽-认购比率是期权交易量应用的一个变形,其以标的上认沽期权与认购期权成交量的比值来度量投资者情绪变动。该指标通常被视为反向指标,其逻辑与“市场疯狂时离场,市场恐慌时贪婪”类似。

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