50etf期权开户
50etf期权 上证50ETF期权 ETF期权开户条件零门槛
a50股指期货开户
回首页
50etf期权开户
50etf期权如何交易
上证50ETF期权 - 零门槛开户
微信手机 131 2273 6630 平台正规 手续费低
 

构建增强收益的初始备兑组合

从上述的市场现象中笔者感觉到,如果同时买入远月深度贴水的股指期货,再卖出近月平值或近一档弱虚值看涨股指期权,构成备兑组合,可以获得十分可观的静态预期收益。无论市场如何波动,深度贴水的远月股指期货,持有到期的时候基本会和现货股指价格趋同。

否则的话,市场参与者可以在到期日对现货和期货进行套利交易,当股指期货价格高于对应股票指数价格的时候,机构投资者可以卖出股指期货同时买入股指现货加以对冲,在收盘结算的时候获得价差收益。

由于大量机构投资者的存在,这种显而易见的获利途径会被竞相使用,市场的力量会迅速压缩差价的空间。反之,当股指期货价格低于对应股票指数价格的时候,机构投资者可以买入股指期货同时卖出股指现货加以对冲,在收盘结算的时候获得价差收益。

与此同时,期权市场提供了另外一个方向的机会,即无论市场如何波动,当到期日来临的时候,原先交易是平值或弱虚值期权的时间价值会趋向于0。因为,如果时间价值大于0足够多,机构投资者就可以在卖出期权的同时买入标的物,等待收盘结算的时候获得时间价值的收益。

获得静态备兑组合的交易策略是:交易者根据自身的资金实力,构建一定手数的看涨备兑组合,即买入最远月IC,隐含超过500点的贴水幅度,同时卖出三周以上的当月或五周以内的下月看涨期权IO,隐含超过100点以上的时间价值权利金。该组合保证金控制在全部保证金的20%以内。构建静态备兑组合的理论收益是股指期货贴水幅度+股指期权的时间价值。

但是,现实市场中,在长达几个月的行情发展中,希望股指的点数在终点与起点的时候保持静态的一致既不现实,也不可能。预期中希望实现的投资收益不仅有可能无法实现,更有可能由于机械地进行交易而导致最终的亏损。必须发展出一种可以跟随行情发展实现动态管理的策略,才可以充分利用现在市场远月期货深度贴水而近月期权又有可观的时间价值的套利空间。

Copyright All Rights Reserved