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ETF期权交易思维:概率与博弈

对于强烈看好未来市场走势的投资者,除了在股票市场直接购入50ETF外,还可通过买入认购期权,来获得较好的杠杆收益,我们就持有ETF现货和期权来进行收益对比。

假设投资者在2017年9月28日新到期月份合约挂牌交易的第一天,买入到期时间为11月份的50ETF期权,50ETF当天收盘价为2.715元,若直接购买10万份50ETF,需动用现金27.15万元;若利用认购期权进行杠杆交易,则需买入10张“50ETF购11月2700”期权,权利金支出为6760元,相当于购买现货资产成本的2.5%,大大节省了资金占用。

截至11月8日,50ETF价格上涨至2.874元,持有50ETF现货收益为5.86%;而认购期权价格与标的资产价格呈正相关变动,“50ETF购11月2700”期权合约价格从0.0676元上升至0.1789元,认购期权收益达到164.64%。

通过上述对比,可以发现期权由于本身所具备的杠杆特性,在市场上涨的过程中,投资者可以借助认购期权来实现自己对市场的看法,在损失有限的前提下,获取“以小博大”的投资收益。

通过买入认购期权获取市场上涨收益,最大损失看似有限,最多为买入认购期权的权利金支出。但如果期权合约选择不恰当,到期处于虚值状态,则投资者会面临损失全部权利金的风险。

因此,投资者在期权投资时,除了巧用期权杠杆特性来获得收益倍增机会的同时,还需关注可能面临的风险。

最后,分享一些我个人的交易理念,希望能跟大家产生共振。

做交易,要具备概率思维。我们每做一笔单子,不要执着于追求单一正确,而是要追求大概率正确。

当我们非常肯定自己的交易观点正确时,我们的思维往往就会被禁锢在一个固定的框架之内。一旦行情没有按照预期发生,很多人在这种情况下会认为是市场错了,而不是自己的判断错了。接下来,他可能还会继续坚持自己的观点,跟市场对抗,不愿意止损。从而,小错酿成大错。

但如果在交易之初,我们就已经形成了交易的概率思维,想法就截然相反了:我的观点可能是错的,我需要市场来验证它。

当你的每一笔交易都是在这种概率思维下执行时,可能很多时候,你的内心也就不会产生有关止损止盈的冲突与对抗了。

可见,概率思维与确定思维截然不同。你要知道,在交易中,没有什么是绝对确定的。只有通过概率思维,你才可以在纷繁复杂的指标和信息中审时度势,辨认真伪。

此外,交易中另一种思维——博弈,也非常重要。

“交易的本质是博弈。”这句话估计谁都听过,但多数人可能只是了解字面意思,却并没有领悟到真正的含义。

作为市场的一员,你首先要认清谁是你的朋友,谁是你的敌人。同时你还要清楚,我们的每一笔交易都会有一个对手,要灵活运用博弈思维就得先弄清你的对手,制定自己的博弈策略。因为对手的每一次出击,都有可能会给我们设置陷阱。

做好交易,要将“概率”和“博弈”融会贯通,形成自己的交易哲学。在认知层面,你要清楚交易的游戏规则,这是一场追求概率与盈亏比平衡的游戏,而不是追求确定的游戏。

认知决定行为,行为决定习惯,习惯决定命运。

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