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ETF期权对冲策略建议

俗话说得好,“好钢用在刀刃上”。如何将手中的利刃,用在该用的地方,尤其是用在擅长的招式上,以发挥最大的杀伤力,是一名优秀的期权交易者所要认真思考和磨练的,可以尝试从以下方面入手:

明确运用期权的目标,是收益增强或进行套保,还是交易波动率偏差,或是单纯的作为杠杆替代工具使用,或其他更多样性的目标;

了解自身在交易模式上的优势,并将其系统化,明确通过期权组合对现有交易模式的哪些方面可以进行提升或补缺,并完善配套的风控机制;

将以上两者进行结合,开发适合自身的交易模型和系统,实现有效闭环,将交易维度进行实质性的提升,这其中应当提升的内容包括但不限于风险管理、资金效率、胜率和盈亏比等。

期权交易的实践当前在国内是个新兴的领域,同时也是门灵活多变的学问。作为普通投资者,更快、更好、更准确的掌握和运用期权,能够使其占据未来市场的有利地位,实现市场领域内的“降维打击”。

基于以上的分析结果,我们给出如下的对冲建议:

1)希望对冲市场大幅下跌风险的同时保留市场大幅上涨收益的投资者,建议采用保护型策略。持有时间较长的投资者,建议采用等市值对冲。若对冲规模不是很大,建议采用次月合约对冲。若短期对冲市场风险,则建议采用Delta中性对冲。其中对于趋势变化判断较为准确的投资者,可以短期采用静态Detla+择时策略,从而获取最大收益。而对趋势变化判断缺乏信心的投资者,可短期采用动态Delta对冲,防止市场反转带来的回撤。

2)对冲规模较大,同时关注点为相对回撤的投资者,即在收益相差不大的情况下,希望比不做对冲的同类资产回撤小的投资者可以采用低比例保护型对冲策略。

3)希望在市场小幅震荡行情中增强收益的投资者,建议采用备兑策略。若认为市场震荡偏强,建议采用进攻性较强的当月虚值备兑策略,保留更多的潜在收益。而认为市场中性或持有略微偏空的观点,建议采用防守性更强的当月实值备兑策略。

4)希望保持组合净值稳定,对冲掉所有风险,而对收益无需求的投资者,如基金打新或市场中性策略,建议采用无方向性领口策略或期货对冲策略。鉴于目前领口策略并无资金占用优势,同时操作较为复杂,推荐股指期货对冲策略。

5)认为市场大概率小幅震荡偏强,但同时对风险较为敏感的投资者。建议采用当月方向性领口策略。

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