50etf期权开户
50etf期权 上证50ETF期权 ETF期权开户条件零门槛
a50股指期货开户
回首页
50etf期权开户
50etf期权如何交易
上证50ETF期权 - 零门槛开户
微信手机 131 2273 6630 平台正规 手续费低
 

卖方遇到行情不利时如何调整

与想要赚取暴利的期权买方不同,期权卖方追求的是较为稳定的收益。大行情的出现对卖方来说是不利的,因此投资者在做期权卖方时,应该学会如何去防范这些风险。
01 止损出场
优点:简单粗暴、快速
缺点:隐波高时不利、可能反复止损
假设你卖出3950的看跌期权(紫线位置标示),面对大跌或者隐含波大幅拉伸时,会发现浮亏增加。可是如果资金充足,那中间的隐含波对你的影响并不大,只要最后是收在3950以上,卖看跌策略就是赚的。但在隐含波上升时去止损,损失的会更多一些。
02 买保险
优点:控制最大风险
缺点:保险成本不小,且需要方向判断
如果不想在隐含波较高时止损,但又要控制行情不利情况下,可以采用买保险的方式。以控制最大风险,但该方式成本较大,需要付出一定的权利金,且要有方向判断。
如果认为行情会下跌,可以做事前风控如上图所示,组一个熊市价差,使得损失有限,但同时你的盈利也会受限。当然,如果你认为行情会上涨时,可买入一个实值期权组成牛市价差。
如果你认为行情大突破的可能性小于另一个方向变动的可能性,此时你可以选择比例价差策略。
03 顺势移动
优点:空间换时间
缺点:快趋势中就扩大亏损
如果你觉得买保险成本高,也不想使用价差策略,那可以去做行权价的移动。比如顺势移动,就是用空间换取时间,可以让你平衡盈亏。
6月1日行情向上,你是卖认购,但你认为这个月不太可能站上4100,那可以先把4000平仓再转到4100,也就实现了所谓的空间换取时间方法。只要不超过4100,还是可以赚取些权利金。
04 逆势自动
优点:可以反败为胜
缺点:方向亏
逆势移动方法追求的是反败为胜,直接卖实值3900,如果行情再回调,基本上可以反败为胜,不像顺势移动可能只是不赚不亏。
05 滚动换月
优点:时间换空间
缺点:大趋势中就扩大亏损
以上2种方法都是同月份移动,这里还有一种不同月份移动的方法:滚动换月,是以时间换取空间的方法。还是以卖4000看涨期权为例,在临近到期日时突破到4050,你止损了,结果行情又回落到3900,如果你不甘心,认为之后行情还是不会突破4000,那就干脆换到下个月,用多一些时间换取短期被突破的空间。
06 对冲
优点:精细控制风险
缺点:操作复杂,可能陷入对冲耗损
选择对冲调整方式,投资者首先需要明确投资目标,设定自己目标Delta、Vega,根据规则来对冲回复。对于机构来说,这个目标就是被迫制定好的,需要严格值守;但对于一般个人投资者而言,会相对随性一些,但还是应该有一定准则,至少要知道就目前情况下自己想要偏多还是偏空,方向偏多、偏空,还是偏中性,隐含波动率偏多、偏空,还是偏中性。
其次,投资者应选择合适的工具去做对冲。可以选择标的物、期货、期权来做对冲。利用期权对冲会有期权特性,但是如果你只想纯粹对冲方向,那选择期货对冲可能会比较简单粗暴些。
对冲主要分为这2种方式:静态对冲与动态对冲。
静态对冲
按固定时间对冲。固定时间对冲是最容易操作的,对冲的越频繁我们说风险越小,但成本较高,就涉及到如何选择对冲时间间隔的问题。如果说对策略周期比较长的,像底仓策略本身就很长的,那么我们的对冲频率就不用太高,可以每天一次或者是半天一次。但是盘中遇到超级大行情,超过阈值很多我们还是要进行对冲。
动态对冲
Delta对冲是期权对冲最传统也是最常见的方法,根据期权的显式表达式我们通常能计算出期权的Delta数值,再通过买卖现货或者期货保持整个投资组合呈Delta中性。仍旧用一个例子来解释,假设某投资者卖出了一张50ETF认购期权,在某时刻,用公式计算得到期权的Delta为5000,为了保持组合的Delta中性,他需要买入5000份50ETF;若经过一段时间后,该投资者观察到该期权的Delta变成了3000,那么他只需要持有3000份50ETF,在现有的标的资产上再卖出2000份即可。
现在我们大部分是隐含波动率来算Delta,如果隐含波动率出现跳空,但是标的根本没有变或者变化小,也不选择对冲。因此要抓住Delta对冲的本质,因为Delta对冲就是要对冲方向性的风险,方向性有风险的时候再去对冲,没有方向性风险的时候就不用进行对冲。

Copyright All Rights Reserved